股票期权交易策略集锦 聂珺 刘仲元 投资新手入门学习

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	【资料名称】:股票期权交易策略集锦     【资料描述】: 　　编辑推荐 　　《股票期权交易策略集锦》是“股票期权实战系列丛书”的第二册，丛书特点： 　　●针对性 　　紧扣国内股票期权的制度规定进行演绎讲解，对国内股票期权不涉及的概念不再枝引蔓延，减轻初学者的负担。 　　●通俗性 　　语言通俗易懂，大量使用类比法解读股票期权中的重难点。 　　●系统性 　　从实战运用的角度，丛书按照第一步理解并搞清楚交易规则，第二步全面了解和熟悉交易策略，更重要的是第三步融会贯通后灵活运用的步骤分专题讲解股票期权。就每本书而言，结构合理、知识系统、繁简得当。 　　内容简介 　　初次接触期权策略，难免有“乱花渐欲迷人眼”的感受。有没有捷径可走？ 　　《股票期权交易策略集锦》独辟蹊径，抓住期权策略构建分类这一“牛鼻子”，将繁复多变的期权策略梳理出四大类型，可以引导初学者顺利地走出这一迷魂阵。通过静态分析和动态分析两种手段，对各类期权策略条分缕析，有助于大家深入理解策略的特点和运用场合，也为灵活运用这些策略奠定坚实的基础。 　　作者简介 　　聂珺，2004年进入证券市场，在证券投资咨询公司从事投资顾问工作。目前就职于光大证券股份有限公司，从事证券分析及营业部管理等相关工作。十多年的证券市场经历，不仅涉及证券投资研究和交易操作，同时对期货、期权等衍生品工具进行了深入研究，是光大证券第一批个股期权专员。 　　目录 　　导读 　　第一章 单一期权交易策略 　　第一节 买进认购期权策略 　　一、认购期权多头的静态和动态分析 　　二、买进认购期权的动机或原因 　　三、买进认购期权的行权价比较 　　第二节 卖出认购期权策略 　　一、认购期权空头的静态和动态分析 　　二、卖出认购期权的动机或原因 　　三、卖出认购期权的行权价比较 　　第三节 买进认沽期权策略 　　一、认沽期权多头的静态和动态分析 　　二、买进认沽期权的动机或原因 　　三、买进认沽期权的行权价比较 　　第四节 卖出认沽期权策略 　　一、认沽期权空头的静态和动态分析 　　二、卖出认沽期权的动机或原因 　　三、卖出认沽期权的行权价比较 　　附：股票期权基本策略一览表 　　第二章 合成式交易策略 　　第一节 合成标的证券策略 　　一、合成标的证券多头 　　二、合成标的证券空头 　　第二节 合成认购期权策略 　　一、合成认购期权多头 　　二、合成认购期权空头 　　第三节 合成认沽期权策略 　　一、合成认沽期权多头 　　二、合成认沽期权空头（备兑认购期权） 　　第四节 异价合成证券（综合期权策略） 　　一、综合期权多头策略 　　二、综合期权空头策略 　　附：合成交易策略一览表 　　第三章 跨式和宽跨式交易策略 　　第一节 买进跨式（long straddle）交易策略 　　一、买进跨式交易策略的到期分析 　　二、买进跨式组合的图形分析 　　三、买进跨式组合的风险指标分析 　　第二节 买进宽跨式（10ng strangle）交易策略一、买进宽跨式组合的到期分析 　　二、买进宽跨式组合的图形分析 　　三、买进宽跨式组合的风险指标分析 　　四、宽跨式多头与跨式多头的比较 　　第三节 卖出跨式（宽跨式）交易策略 　　一、卖出跨式（short straddle）交易策略 　　二、卖出宽跨式（short strangle）交易策略 　　三、宽跨式空头与跨式空头的比较 　　第四节 跨式（宽跨式）策略的另类构造 　　一、飞碟式交易策略（用实值期权构建宽跨式）二、合成跨式交易策略 　　第五节 跨式策略的修正——偏涨式和偏跌式 　　一、偏涨跨式 　　二、偏跌跨式 　　附：跨式（宽跨式）策略一览表 　　第四章 垂直价差（vertical spreads）策略 　　第一节 牛市认购和熊市认购 　　一、牛市认购期权价差（bull call spreads）二、熊市认购期权价差（bear call spreads）第二节 牛市认沽和熊市认沽 　　一、牛市认沽期权价差（bull put spreads） 　　二、熊市认沽期权价差（bear put spread） 　　第三节 垂直价差交易注意事项 　　一、垂直价差策略的特点及运用场合 　　二、垂直价差交易中行权价的选择 　　三、合成垂直价差中的领口（collar）策略 　　第四节 认购期权比率价差（ratio call spread）一、认购期权正向比率价差（call frontspread）二、认购期权反向比率价差（call backspread）第五节 认沽期权的比率价差（ratio put spread）一、认沽期权正向比率价差（put frontspread）二、认沽期权反向比率价差（put backspread）第六节 认购和认沽梯式策略 　　一、牛市认购梯式策略及同类策略比较 　　二、熊市认购梯式策略及同类策略比较 　　三、牛市认沽梯式策略及同类策略比较 　　四、熊市认沽梯式策略及同类策略比较 　　第五章 蝶式价差和飞鹰式价差 　　第一节 蝶式价差（butterfly spread） 　　一、认购期权蝶式价差 　　二、修正认购蝶式价差 　　三、认沽期权蝶式价差 　　四、修正认沽蝶式价差 　　第二节 铁蝶式价差（iron butterfly spread）一、铁蝶式价差空头 　　二、铁蝶式价差多头 　　第三节 飞鹰式价差（condor spread） 　　一、认购期权飞鹰式价差 　　二、认沽期权飞鹰式价差 　　第四节 铁鹰式价差（iron condor spread） 　　一、铁鹰式价差空头 　　二、铁鹰式价差多头 　　第五节 蝶式、飞鹰式运用中的注意事项 　　一、蝶式、飞鹰式策略的特点 　　二、运用中的注意事项 　　附：蝶式、飞鹰式策略一览表 　　第六章 水平价差与对角价差 　　第一节 水平价差（horizontal spreads） 　　一、买进日历价差 　　二、卖出日历价差 　　第二节 对角价差（diagonal spreads） 　　一、买进对角线价差（实值） 　　二、买进对角线价差（虚值） 　　精彩书摘 　　《股票期权交易策略集锦》： 　　[分析] 　　推出期权交易后，可以用同一行权价的两个期权合成标的证券，这意味着期权交易给交易者提供了买进标的证券的另一种方式。从成本角度比较，这种替代策略具有两个优势。 　　（1）以买进合成证券来代替直接买进标的证券，可以有多个行权价选择，只要有一个合成证券的价格低于标的证券价，以该行权价合成的证券就比直接买进标的证券更便宜。比如，在本例中，选择2.650的两个期权，相当于以2.5236元的价格买进标的证券，比直接以2.592元买进标的证券便宜2.592—2.5236=0.0684元，买进价降低了0.0684元，相当于享受了0.0684／2.592=2.64％的折扣优惠。 　　（2）以买进合成证券来代替直接买进标的证券，占用资金更少。直接买进标的证券，需要占用百分百的资金。比如，对本例而言，需占用资金2.592元。以头进合成证券来代替，期初发生的现金流为净权利金支出加上卖出认沽斯仅需要占用的保证金，对本例而言，期初的净权利金支出为—0.1264元，意味着收到净权利金0.1264元，而保证金占用即使按20％估算，也比直接买进标的证券减少了80％。 　　有读者可能会注意到，前面的介绍中曾经说过：合成证券的价格比现在买进标的证券的价格稍高，如果考虑资金利息成本，实际效果是相等的。但从本例中2.650的行权价来看，合成证券的成本更低，明显无法用利息成本来解释，原因何在？ 　　原因在于前面的介绍中所指的认购期权和认沽期权都是相同参数状态下的理论价，比如，两个期权的波动率都是25％，在这种情况下，两个期权价格和标的证券之间必然产生紧密的联动关系。而表2—2中的期权价格是世纪交易价格，表中的认购期权和认沽期权背后隐含的波动率参数不一定相等。比如。对行权价2.650的两个期权而言，标的证券价格为2.592元，剩余时间78天，假定无风险利率为3％。 　　…… 【下载地址隐藏】：                    点：回复可见地址 游客，如果您要查看本帖隐藏内容请回复