市场出现乐观现象

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	市场出现乐观现象 　　每到5月中旬，市场总会唤醒乐观人士的“5·19”情结。历史会重演，但不会简单重复。12年前，随着一系列政策出台，A股市场以科技股为引领，在5月下旬爆发了一波井喷行情。现在的总市值早已与当年不在同一数量级。股市投资要对未来有信心，但不能靠幻想来指导操作。 　　行情处于胶着状态，市场似乎有了些乐观现象。从4月18日上证指数创下阶段性反弹高点3067点后，A股市场至今已调整一个月。本周以来股指一直维持窄幅震荡筑底格局，每次大盘下探到2850点以下，指数在主动性买盘的推动下被迅速拉回。从消息面看，周三传出国际板准备就绪的消息，市场顽强收红，这的确反映市场短期已经触底。从资金面看，根据有关机构统计，上周基金平均仓位大幅下降，全部基金近乎一致减仓，高仓位、超高仓位水平基金数量明显减少。经过一个月的调整，目前公募基金整体仓位已达历史均值附近，前期累积的高仓位风险得到明显释放。这意味着基金应对赎回或加仓均有较充裕现金，如果市场环境转好，基金具备发动行情的充足弹药。过往经验证明，基金出现一致减仓行为时，市场往往接近底部。 　　另外，部分破发新股开始领先市场上涨，如上周五就出现了华鼎锦纶、圣阳股份、吉鑫科技等破发新股率先涨停，并在本周一继续表现。而本周上市新股破发现象明显减少。这种现象通常是一轮调整趋于结束的重要信号。但在货币紧缩的累加效应之下，大盘整体反弹力度不容过于乐观。 　　具体到品种选择，对于传统产业，投资者应主要考虑的是红利水平。如股息率与固定收益类品种靠近的话，就认为相对安全了。目前交通运输、银行、电力、地产等一批传统产业公司，以股息率、市净率等估值指标来衡量，已处于历史低位。像交通运输的大秦铁路，按照目前业绩，以50%派息率计算，股息率大约为5%。 　　还有电力供需再度趋紧，行业增长拐点正在形成，不少个股无论股息率还是市盈率都相当有吸引力。至于地产，目前市场对房地产行业的调控依然担心，但股价与房价的步伐是不一致的。房价温和时期，地产股没有大机会，倒是行业最差时有反弹机会。像行业龙头保利地产，一季度期末预收账款619.9亿元，为2010年结算收入的1.7倍，业绩增长已有相当程度的保障。这类防守型股票从资产配置的角度看已具备左侧交易价值。 　　从技术面观察，目前股指处于半年线和年线的夹板之间，股指存在反抽60天均线的要求，因此5月下旬市场由于超跌引发的波段反弹行情仍可期待。操作上可从中报预增、错杀白马二线蓝筹和具有业绩支撑的消费股和科技股中进行挖掘。近期种种迹象表明，市场资金已经开始瞄准中报预增股。在大盘整体向下暴跌时，有部分个股会遭到错杀，它们就是我们要寻找的最佳标的。我们可以从季报、半年报业绩预告的统计对比中，发现今后的“白马王子”。 　　截至本周五，两市共有750家上市公司发布了2011年度中报业绩预告，其中预告净利润最大变动幅度小于0的个股有132家，占比17.60%；预告净利润最大变动幅度大于0的上市公司共有554家，占比高达73.87%；最大同比增长幅度超过50%的个股有287家，占比38.27%。最大净利润同比实现翻番的达104家，超过七成公司中报预喜，更有11家上市公司预告净利润增幅超过10倍。这就需要我们精心挑选了。