投资必看庄家是如何逼迫你交筹的?

股票学习站 · 2020-1-4 21:37:43

在股市，庄家的赚钱模式和散户一样：都是靠低买高卖赚取差价。股市又是一个零和游戏，成交量是成交双方反向认同的产物，庄家若想买到足够的筹码，市场中的投资者必须有同样多的筹码卖出。

庄家在操盘过程中，为了能让自己拥有更多的筹码，就必然会进行洗盘，把市场上一些不坚定的筹码洗掉然后再吸纳到自己手中。

本文就让你见识到庄家是如何进行洗盘的。上文举的前景理论栗子是用来进行金融资产组合的决策使用的。而下文要着重结合市场上的实战，和前景理论三大特征的外延，来谈谈庄家是如何逼迫散户交筹的。

【前景理论】
什么是前景理论（Prospect Theory 也称展望理论）
前景理论是描述性范式的一个决策模型，它假设风险决策过程分为编辑和评价两个过程。

在编辑阶段，个体凭借框架（frame）、参照点（reference point）等采集和处理信息，在评价阶段依赖价值函数（value function）和主观概率的权重函数（weighting function）对信息予以判断。

在价值函数是经验型的，它有三个特征，
一是大多数人在面临获得时是风险规避的；
二是大多数人在面临损失时是风险偏爱的；
三是人们对损失比对获得更敏感。

这三个特征将是本文的重点，以及佑何安用来分析的理论支撑，庄家是如何在潜移默化中运用这三个特征，来使散户交筹。

因此，人们在面临获得时，往往是小心翼翼，不愿意冒风险；而在面对失去时，会很不甘心，容易冒险。

人们对损失和获得的敏感程度是不同的，损失时的痛苦感要大大超过获得时的快乐感。

前景理论，是心理学及行为科学的研究成果。“前景理论”由卡尼曼和沃特斯基提出，通过修正最大主观期望效用理论（Subjective Expected Utility Model）发展而来的。

卡尼曼就因前景理论而获得了2002年的诺贝尔经济学奖。

注释：
实际上最早的主观期望效用理论是由经济学发展而来的。最初这是经济学为了量化消费者的效用/满足度（Utility）而设立的一套模型，以此来推测在不同的价格影响下，消费者和生产者都可以找到自身的最大效用平衡点，而将效益最大化。而之后这套理论又嫁接使用到了金融学当中。

在金融学中也有其自身的Expected Utility Theory （期望效用理论）
在金融里，期望效用（Expected Utility）是与均值-方差模型（Mean-Variance Model）结合使用的，大佑把公式打上（可能很多人看到公式就晕，不过本文重点不是公式，只是提一下）

其中U是期望效用（满足度）
E(R)是指Expected Return (预期回报) 也就是投资者所投资的资产组合的预期回报会是多少。譬如某些理财产品声称年化收益率是XX% 这个收益率并不是到时候的实际收益，而是预期到时候会有这样的收益，这样的收益称为预期回报。

A 是风险偏好程度，这需要通过做测试来获得。

最后那个符号是代表方差的意思，在金融学里，方差的内涵是收益率的波动程度，代表着风险，波动越大，则风险越大。

一般而言，期望效用理论是投行用来测试投资者的风险承受能力程度，而为此投资者制定出其达到最大满意度的投资资产组合的。也就是说，该模型在金融当中的运用，是与资产管理的决策相结合的。

例如一位投资者A投资的资产组合预期收益为10%，其测试的风险偏好系数为5，方差为3%，那么该投资者的期望效用为 10%-1/2*5*3%=0.025。

而如果另外一位投资者B，要达到相同的期望效用，可是其风险偏好系数为10，方差为5%，那么所要求的资产预期收益需要达到多少？

也是简单的计算，用E(r)=0.025+1/2*10*5%=27.5%，也就是说，投资者B比投资者A的风险偏好更高，且资产组合的预期风险更高5%>3%，那么其要求的预期回报也就更高，达到27.5%。

上述举的栗子是该模型的用法之一，是用来进行金融资产组合的决策使用的。

而下文要着重谈谈本文的内容，结合市场上的实战，和前景理论三大特征的外延，来谈谈庄家是如何逼迫散户交筹的。

【对比前景理论与传统的预期效用模型】
传统的预期效用模型，就跟大佑的上文所表述的那样，其核心思想是，效用与预期回报是呈正相关的。通俗的讲，就是赚的越多越开心。

上面这幅图也是度娘上搞来的。可以看见三种图形虽然形状各异（代表着不同的投资者类型，这里就不详述了）但是，效用与收益，都是呈现正相关的。

而前景理论，则是在这理论的基础之上更进一步，表明收益的变化是如何影响效用的。

注意，这里的自变量不再是收益，而是收益的变化程度。

先来说下这幅图（前景理论）与上面那副传统的效用理论的不同。

这时候的横轴是收益的变化。例如收益从0%变为5%（OA）或者收益从0%变成-5%（OB）。

可以看见图上的斜率是不一样的，也就是说在相同程度的获利/损失，满足度的上升程度（OA的斜率），比不满度的上升程度（OB的斜率）来的慢。也就是上文的特征三：人们对损失更加敏感。

而当A点之后，随着收益的增加，满足度的上升变得更小。这就是上文的特征一：人们对收益是呈现风险规避的。意味着当投资者的收益达到一定的临界点的时候，即便投资者知道可能后续还会有可观的收益，投资者仍会选择落袋为安。这就是通常我们讲的层出不穷的卖飞现象。庄家正是利用了正收益时的风险规避心理，使散户交出筹码。

而当B点之后，随着损失的增加，不满度的上升变得更小。这就是上文的特征二：人们对损失是呈现风险偏好的。意味着当投资者的损失达到一定的临界点的时候，即便投资者知道后续可能出现更大的跌幅，但此时投资者已经对这样的疼痛无感了，选择继续被套牢。这就是常见的套牢现象，越套越深。

请大家记住，这前景理论一直是一个相对收益/损失变化的概念，这意味着什么？我们再来做个拓展。

如果一位投资者，先是正收益了5%，这位投资者选择持筹不动；
而突然这只股票跌了5%，也就是说把正收益全部跌了回去；
这时候的收益变动是多少？不是0%，而是-5%！

再结合第三点，也就是投资者对损失更敏感。

此时虽然跌回了原位，看起来不赚不赔。但实际上投资者的心理过程已经经历了一个变动，更容易在跌回原处，或者跌回原处之前，而选择交出筹码。

再来想想，如果一位投资者深度套牢了30%以上，这时候突然股价一个涨停10%，这时候的相对变动是怎样的？

投资者在长期的套牢过程当中，已经忘记了被套牢了30%的现实，而是在短期突然上涨10%的过程当中，出现了风险规避的心理，选择获利了结！也就是说，很可能被套牢了30%，一两个涨停板就将被套牢已久的筹码交还出去了！

实例
前景理论与洗盘，吸筹，派发等等实战经历，都有相当的结合。这里大佑就来举个例子。

上图是某股从11年的高点开始，持续数年的震荡下跌。

期间一直没有主力深度介入，而造成了不断阴跌的局面。

漫长的下跌之后，此时股价从顶峰的13元跌到了4元-5元。出现了平台企稳的迹象。

而主力资金在吸收了一定的筹码之后，没有拉升，而是继续向下打压。

要知道这是熊市，没有足够低的价位就建仓，主力资金自己会死的很难看。因此选择了伤敌一千，自损八百的方法，继续往下洗！

又洗了一两个月，在3处，出现了连续性的两根大阳。

这两根大阳的换手率达到了8%。再看看之后的走势。

两根大阳之后，又是持续性的下跌。

哎哟喂，里面被套牢了好几年的韭菜，怎么受得了这样的折磨？？

果然，又洗了一个月左右，再来两根大阳线，这时候你出不出来？？出不出来？？

如果你说不出来，好吧，接着洗，洗，洗。

在又一轮的洗洗洗之后，估计也没多少人受得了了。

剩下的筹码也不多了，这些筹码大多是有对基本面深刻了解，坚定的持筹信念，或者是熟谙庄家坐庄手法而视若无睹，亦或者根本就离开股市看都没看了。

这时候主力出现了第二波的拉升。

而最终在新一轮的牛市配合下，这只股走出了翻三倍的行情。

要知道这只股的基本面基本烂透了……这样的股都可以翻三倍了。

前景理论的用法还有很多，可以跟各种级别的线图结合。有短有长，其中也透露着资金的痕迹和野望。

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