聪明投资 如何利用经济枯荣循环获利 （美）乔治·达格尼诺

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	【资料名称】:如何利用经济枯荣循环获利 【资料描述】: 聪明投资 如何利用经济枯荣循环获利 　　编辑推荐 　　★两岸华人**投资高手逐句研读的华尔街经典，黄国华，空空道人，揭幕者联袂推荐 　　★久经读者10年考验的华尔街经典，未经大规模宣传却因其卓越的内容在华人投资高手间口碑相传成为投资畅销书黑马，台版出版8年17刷，而且依然备受喜爱 　　★《福布斯》、《时代周刊》、《华盛顿邮报》赞誉的投资策略博士 　　★作者为次贷危机以来的美国依然**秀的实战派专家之一 　　★管理40亿美金持续获利，十五年全美**咨询机构之首的创始人经典作品 　　★其对经济循环和指标的分析风靡两岸**投资高手、部分企业高管、经济研究机构、政府决策单位，他们将其列为预判经济形势来制定投资、管理和生产计划的重要参考。 　　物价指数CPI、房价、GDP、石油价格、利率、就业指数、采购经理人指数、狭义货币供应量、M1……当我们面对投资时各种各样扑面而来的经济指标，常常无所适从，或者孤立地看待。但是，华尔街次贷危机后依然**秀的投资专家乔治?达格尼诺，他得以取胜的一个重要投资经验就是将经济的变化当成一个环环相扣的整体系统来看。一叶知秋，见微知著。各种经济指标其实犹如四季枯荣变化，遵循着一个规律在循环往复。聪明投资，需要嗅觉敏锐地把握这些息息相关指标的细微变化，才能洞悉商业与金融市场的股票、债券，原料商品、货币以及其它资产价格之间的内在运行规律，无论牛市、熊市都能从中获利。 　　乔治?达格尼诺博士的这本《聪明投资：如何利用经济枯荣循环获利》华尔街经典未经华语投资媒体大力宣传却在两岸华人**投资高手间备受赞誉。台湾**秀的**投资博主就曾带领其众多投资粉丝逐句逐篇研读，而且把该书列为**本要读的投资图书，而非众多让华人熟知的华尔街大师作品。一时间，这本因为投资者口碑取胜的畅销书黑马，成为出版了众多投资大师图书的出版方销量**的畅销书，出版了十多年依然热度不减，而且热读研究风潮已蔓延至企业管理、政府决策机构、高级经济研究单位，繁体中文出版8年内已经重印达17刷，至今已经成为“预判经济形势”的重要参考书之一。 　　乔治达格尼诺在本书中很早就写道 “由于货币政策宽松，使货币供给成长率走高、实质短期利率维持低档，促使所有的原料商品同步上涨。由于它们的价格波动较消费者物价或生产者物价为大，因此，对预测未来通货膨胀走势而言，是更重要的线索。如果原料商品全面上涨，显示通货膨胀迟早会走高。原料商品的大幅上涨，是货币供给成长率过速、低实质利率及强势经济成长的结果，这三项要素的完美组合，使通货膨胀遭到推升。”本书作者已经笃定，通胀迟早会来临，因而，应该选择因需求旺盛而上扬，并且能够超越通胀的投资品种。这样看来大宗商品期货市场是**。 　　如果中国读者了解达格尼诺博士介绍的这些知识，在中国市场上实行这些策略，那么将超越达格尼诺博士在美国市场取得的收益率。 　　媒体评论 　　台湾最著名的投资博主之一 黄国华——三年来，我读过最棒的33本财经书籍中，我首先要向大家推荐的这本《聪明投资：如何利用经济枯荣循环获利》，书中的股票市場四个循环对很多投资者都很有启发和借鉴意义。 台湾润华投资顾问公司副总 黄家斌——乔治?达格尼诺拥有 　　目录 　　1 一场“你”和“经济”之间的博弈 　　交易的目的是良好的获利表现，而交易的对象其实就是经济形势。投资人需要了解经济形势，从而预测金融市场的走向，并准备好应对策略。这是一场“你”和“经济”之间的博弈。 　　2 经济指标告诉你：经济正在做什么 　　经济指标显示经济状况，告知投资人当前经济处于强势、持续强势、走疲还是低迷。投资人需要了解主要经济指标的意义，掌握判断经济发展方向及强度的方法。 　　3 经济指标间的关系 　　经济领域，枯荣循环无处不在。本章介绍不同循环之中的经济指标之间的关系，帮你了解经济体系中的正面和负面回馈过程。 　　4 领先、同时及落后指标的综合指数 　　领先、同时及落后指标是何物，这些指标对商业循环的影响，以及金融市场对经济增长率波动的反应又是如何……投资人需要利用经济指标清晰分辨目前的经济现况。 　　5 商业循环：经济指标的实务运用 　　商业循环的长短及波动性，乃至期间的投资风险，完全取决于落后指标何时开始上升，以及上升的速度。投资人应该通过观察落后指标调整投资决策。 　　6 经济与投资的长期趋势 　　经济成长相对其长期平均成长率的强度，对金融市场及整体投资气氛而言，都具有极重大的影响力。投资人必须先深入了解整体的长期经济趋势。 　　7 中央银行与投资 　　任何国家中央银行——就像美国的联邦储备局，是一个国家中被赋予法定权力，足以影响短期利率水准与趋势的机构。那么，中央银行如何作用于金融市场？ 　　8 通货膨胀与投资 　　详尽探讨通货膨胀的过程。探究原材料商品价格何时会上涨、何时会下跌，以及其价位水准对商业循环及通货膨胀的相关影响。 　　9 债券与经济循环 　　债券价格（以及因此而衍生的利率水准）是非常重要的经济指标，因为它们可以反映金融市场的风险程度。本章解释债券的意义，讨论债券的投资方法。 　　10 股票市场与经济循环 　　经济状况，经济成长的长期趋势，通货膨胀，这些变动相互关联，对于股票市场构成重大影响。投资人应该增加或减少股票风险？是否应该持有100%的股票？ 　　11 股价趋势技术分析 　　单纯观察股票价格行为，乍看之下或许十分狭隘；可是，技术分析确实可以提供一些助益。技术分析可以为择时提供一些参考线索，任何态度严肃的投资人都不应该忽略。 　　12 股票投资组合风险管理 　　投资组合的筛选问题，涵盖的范围很广，包括：你应该抱着什么心态来处理这方面的程序，如何管理风险，何时买进／何时卖出，以及每位投资人都必须面临的种种疑难杂症。 　　13 增进股东持有价值 　　观察公司如何利用经济与金融循环所驱动的力量。讨论公司如何增进股东的持有价值，企业领袖如何提高股东的投资报酬。说明公司首席经济顾问扮演的角色。 　　14 结论：指标排列结构和应对策略 　　投资风险有多高？投资风险正在增加或减少？看一下指标排列结构，一目了然。 　　15 接着如何着手 　　如何运用本书中有关经济与金融循环的内容、理论、关系与资讯。由资料收集开始，到绩效衡量为止，协助管理你的权益。 　　在线试读 　　作者序：中国——正在升腾的世界经济核心！ 　　中国的力量，来自于她勤劳、智慧、自律的人民。中国人民是中国辉煌成长的主动力。而为了保持这种成长，中国的领导人和中国的企业家们，不得不面对各种各样的决策。 　　每一天，都有无数决策被制定出来。比如，是扩充生产规模，还是降低生产规模。如果扩充生产规模需要购入更多的原材料，通常会抬高大宗商品价格。于是，就产生了相应资产的投资机会。如果企业选择降低生产规模，就会相应购入较少原材料。结果通常是大宗商品价格下降。于是通胀问题得到有效缓解。而此时进行债券投资，比如国债，将会受益于这种环境，从而产生资本增值。 　　一般而言，做出降低存货的决策，微观层面上可能是为了应对企业销售额下降，宏观层面上则很可能是因为整体经济趋弱。长期的弱势经济是中国领导人不能容忍的，于是，中央银行将降低基准利率。宽松的货币政策将创造充足的流通性。这时，股票市场开始勃发生机。 　　在相反的情况下，如果金融当局采取货币紧缩政策，控制过热的中国经济，将很可能使股票市场停止上扬…… 　　这些关系，在所有的发达工业国家都可以观察到，在中国能否例外呢？不会。因为决策驱动经济枯荣循环，而做出决策的依据，是人和企业的天性——最大化自己的福祉。中国人与世界上其他国家的人们一样，会根据同样的原因，做出同样的决策，驱动大宗商品、公司所有权、债券、房屋、艺术品和任何其他种类资产发生价格变化。这本书的目的，是向你展示这些关系。理解这些关系，有助于你建立一个成功的投资组合。 　　这本书是我过去30余年来研究商业及金融循环的行为模式，以及它们对投资管理的影响之相关心得。本书中的观点，源自于当年我在俄亥俄州克里夫兰Case-Western Reserve大学所写的博士论文。 　　这所大学以其在管理、信息系统和人工智能等领域的教学和研究而著称。毕业之后的几年，我把所学付诸实践，并逐渐领会其中要义。终于，我认识到，对于商业和金融循环这个课题的整个研究，其实是一个“思考工程”，其过程完全是逻辑和结构性的思考，所以属于典型的人工智能领域。 　　人工智能是计算机科学的一个分支，其基本假设是，人的思想可以被复制。任何头脑中的想法，都是经由多个组织到一起的逻辑步骤产生的。 　　当我研究驱动金融市场和资产价格变动的力量时，有一些经济指标的相互关系，明显比另外的一些更为显著。最为显著的，是那些经济指标的反转点和变动趋势在时间上的相互关系。使用绝对化的指标（比如，某个指标A达到50），往往使我的研究结论和由此衍生的交易策略不够合意。但是，经济指标的变动趋势（比如，利率上升对股价的负面影响），对于交易策略有至关重要的价值。 　　本书的宗旨是将我的思考过程一步一步地呈现，同时，尽可能保持内容的连续性。当我述及新内容时，我会确认新内容的加入使之前建立的逻辑关系更加清晰，更加易懂。对我而言，挑战是，首先厘清各种可靠的、可获利的指标关系，然后找到一种能将它们组合在一起的方式，使得任意组合都能够推衍出唯一的有效投资策略。要找到这样的有效投资策略，必须要使用一些违背传统的新认识。例如，美联储实际上并不能控制利率，真正控制利率的是市场。利率上升是因为市场的力量使得资金价格走高。市场对于棉麻、铝和其他商品的价格也有同样的影响。美联储对于利率水平确实有冲击，但是这个过程并非直截了当，虽然财经时评人员往往言之凿凿。 　　同样的道理也适用于原油价格，它同样是由市场驱动。石油输出国组织就如同美联储一样，拥有绝对垄断地位。前者影响石油价格，后者影响资金价格。垄断的存在，只能增加价格的波动程度，而不能左右上升和下降的趋势，趋势由市场说了算。 　　我完全清楚这些说法有违常理，但是我相信，策略制定者和投资人必须敞开胸怀接受新观念。如果需要解决的问题是预测利率走势，投资者必须找到利率循环变动的真正模式。虽然利率变动的原因有可能确实是美联储，但在传统的预测利率和股市趋势的方法中，由原因到结果的过程分析绝对是错误的，对于原油价格和其他资产价格的预测也是如此。 　　这本书为读者提供了一个逻辑框架，明确了众多指标数据间的关系，融合了经济和金融中的众多变量，是我一生对市场调查、研究，几经成败之后的结晶。 　　这不是一本理论性的书籍，而是基于30年来担任The Peter Dag Portfolio Strategic and Management双周刊主编的经验，这份投资评论刊物早已赢得国内外的认可。 　　而过去在固特异轮胎及橡胶公司（the Goodyear Tire and Rubber Company）供职的经历，也让我有机会熟悉交易策略中的精髓。我的职责，一是为投资部门和CFO提供咨询，以优化固定资产与流动资产的比率；二是管理30亿美元的利率衍生品交易和10亿美元的外汇对冲业务。 　　这样的经历让我有非常多的机会来验证自己的想法，并且学会了如何在诡谲又复杂的市场中求胜，进而不断完善投资策略。在金融市场中为客户管理资金不啻为一种持续不断学习的过程。 　　…… 　　内容介绍 　　☆美国个人投资者协会主席推荐“美国最有效率的经济学家”为你揭开物价上涨后下一步的投资机会何在？揭开经济与金融循环背后的奥秘，让你在下一次上涨机会前成功潜伏！乔治?达格尼诺总结了美国市场经济循环的历史规律，其中对商业和金融循环的分析应用，已经不仅仅局限在投资领域，对生产管理，政府经济管理，商业机会的判断都非常具有前瞻意义，其对综合指标的研判以及指标轮动研究在中文出版的经济投资作品中独树一帜。 　　在技术分析领域，有人说 “一千个落后指标也比不上一个领先指标”。但在基本面分析领域，乔治?达格尼诺博士认为：落后指标可能比领先指标更重要，因为落后指标不变，股价的趋势不变。 　　通过本书，读者将会认识到，把经济指标仅仅理解为一种量度，是错误的，是典型的静态看问题。经济指标不仅表明经济各领域当前的状态，还揭示经济发展的方向。要充分解读经济指标包含的信息，需要把它置入经济周期和金融市场周期的框架中。在周期框架中，领先指标、同步指标、落后指标，三者的此起彼伏，把经济发展走势和金融市场行情的转折时点、当前趋势强弱、趋势持续时间都细致描绘出来。 　　统计局公布的经济指标为数众多，其中较为重要的也有几十个，它们作为实体经济的特征，并非各自独立，而是如同人的体温，心跳，血压，脑电波等等特征一样，对整体状态进行综合反映。实体经济的各个领域之间是相互影响的，指标之间也就必然存在联动关系。了解这种联动的关系，就能够更加准确地验证金融市场当前的形势，更加合理的预测今后的走向。当需要对经济形势做出判断和预测时，指标数值就好比六分仪上的刻度，指标之间的联动关系就好比航海地图和天空中的星星，将二者比对，就能够看清经济形势和金融市场的当前位置和发展方向。 【下载地址隐藏】：                    点：回复可见地址 游客，如果您要查看本帖隐藏内容请回复