债券投资策略（原书第2版） (CFA协会金融前沿译丛)

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	【资料名称】:债券投资策略债券投资策略（原书第2版） (CFA协会金融前沿译丛) 【资料描述】: 　　编辑推荐 　　《债券投资策略(原书第2版)》由机械工业出版社出版。《债券投资策略(原书第2版)》解释了如何使你的债券投资收益达到合理化——债券是2008～2009年金融危机后为数不多的稳定投资品种。作为太平洋投资管理公司（PIMCO）的高级副总裁、投资组合经理，安东尼·克里森兹提供了简单但行之有效的方法，帮助你将债券纳入你的整体投资策略中。《债券投资策略(原书第2版)》完全做到与时俱进，阐释难以解释的经济迷局，本中包括了一些新章节：信贷市场与债券市场的对照、美联储的权力、后次贷危机时代如何驾驭市场的大幅价格波动。除此之外，你还会发现：关于各类债券的详细介绍；每种债券在各种环境下如何变动的翔实数据；对债券市场影响最重要的经济数据解读；预测美联储下一步行动的关键技巧——帮助你始终保持领先市场一步；使用收益率曲线和其他预测指标，预测市场和经济的方向。 　　内容简介 　　这是一本债券类的专业图书，它不仅描述了债券收益稳定的一面，也全面展示了债券的高风险与高收益的一面。本书全面地向读者解读了以下的概念：国债、公司债、市政债券市场的基本情况与主要特质；如何评估并驾驭债券市场的风险；美联储监管对于债券市场的影响；如何看懂复杂的债券收益曲线；利率估值的五大关键；判断市场行为的技术工具；如何利用债券市场信用评级；债券投资组合策略。 　　作者简介 　　（美国）安东尼·克里森兹（Anthony Crescenzi）：太平洋投资管理公司（PIMCO）的高级副总裁、投资组合经理目录 　　丛书序 　　丛书序（英文版） 　　丛书介绍 金融街遇上华尔街 　　推荐序 为什么债券市场如此重要 　　序言 　　第1章 债券市场的重要性 　　?债券市场就像一条摇尾巴的狗 　　?债券市场设定了利率水平 　　?利率水平的变化和贷款的难易程度对个人资产和生活方式的影响?信用卡 　　?利率对股票市场以及其他类别资产的深远影响?净值风险无处不在——包括债券 　　?债券市场对经济的影响 　　?债券市场对利率敏感性行业的影响 　　?债券市场与政治 　　?小结 　　第2章 债券市场的组成和特性 　　?债券曾经拯救了世界 　　?当今的债券市场 　　?债券市场的专业化分工 　　?一级交易商促进债券市场的有效性 　　?债市规模大起底 　　?规模独一无二 　　?估计市场规模 　　?流动性：市场活跃程度、深度以及有效性的衡量尺度?小结 　　第3章 债券的基本框架和风险因素 　　?什么是债券 　　?债券合约：债券发行人与债券持有人之间的合同?票面利率：不用再剪下来了 　　?提前偿还和再融资条款：债券投资者不愿意接受的偿还?提前偿还收益率和最差收益率：重要的注释 　　?可回售条款 　　?当期收益率 　　?到期收益率 　　?债券面值 　　?应计利息 　　?基点：债券行业术语 　　?久期：衡量债券价格相对利率变动敏感性的关键?小结 　　第4章 债券类型 　　?美国国债 　　?国债发行的原则：定期和可预测 　　?公司债 　　?政府机构债 　　?抵押贷款支持证券 　　?市政债券 　　?小结 　　第5章 当今债券投资者面临的风险：资产分散化不等于风险分散化?市场风险或利率风险 　　?再投资风险 　　?事件风险 　　?行业板块风险 　　?提前赎回风险或再投资风险 　　?流动性风险 　　?信用风险或违约风险 　　?收益率曲线风险 　　?通货膨胀风险 　　?货币风险 　　?对冲风险 　　?零星交易/非整手风险 　　?小结 　　第6章 不要与美联储逆向而动 　　?美联储的强大地位 　　?美联储的宗旨：保持美国金融体系的稳定性 　　?美国联邦储备系统的结构 　　?从铸币厂到杂货店：美联储如何执行货币政策?联邦公开市场委员会会议：大辩论 　　?近看美元 　　?货币政策的传导效应 　　?美联储对债券市场的巨大影响 　　?别和美联储作对：跟随它 　　?关注美联储的艺术 　　?应对危机的工具：美联储信贷和流动性项目 　　?小结 　　第7章 收益率曲线：债券市场的水晶球 　　?跟踪收益率曲线的3个原因 　　?货真价实的水晶球 　　?美国国债收益率曲线最受关注的3个主要原因 　　?对收益率曲线形状的传统解释 　　?10个影响收益率曲线形状最为显著的因素 　　?小结 　　第8章 实际收益率：哪里能找到真的信息 　　?从历史角度看实际收益率 　　?导致实际收益率波动的因素 　　?实际收益率作为未来经济表现衡量指标的3个风险?何时需要负的实际利率 　　?小结 　　第9章 成功预测利率的5条原则 　　?成功预测利率的5个核心因素 　　?货币政策：时时存在于债券市场中 　　?通胀预期：亘古不变的担忧 　　?经济增速：多快算过快 　　?长期与周期性影响：了解伴随你的力量[1] 　　?技术因素和市场技术条件对预测利率具有根本重要性?技术分析 　　?小结 　　第10章 从郁金香到国债：以市场情绪预测市场行为?债券市场也会走极端 　　?市场看多还是看空？回答决定着你的下一步交易?极端市场情绪的逆转需要催化剂的激发 　　?看跌/看涨期权比率 　　?商品期货交易委员会发布的交易商持仓报告 　　?综合久期调查 　　?2年期国债收益率与联邦基金利率的利差 　　?LIBOR和联邦基金利率的利差 　　?公司债和国债之间的利差 　　?另一个有用的情绪指标 　　?小结 　　第11章 利用期货获取市场信息 　　?期货提供重要的市场信息 　　?使用欧洲美元来跟踪市场对未来短期利率的预期?使用利率期货 　　?小结 　　第12章 信用评级：债券投资者的必备工具 　　?像消费者一样思考问题 　　?信用评级能够减少投资者的风险 　　?评级机构 　　?评级系统 　　?信用等级 　　?低于投资级 　　?信用评级会如何影响债券收益率 　　?评级公告的影响 　　?信用评级将会如何影响流动性、报价深度及买卖价差?确定评级的方法 　　?信用评级——固定收益工具箱中的必备工具 　　?小结 　　第13章 债券投资策略 　　?资本和流动性保值 　　?获得当期收益 　　?投身于国际市场 　　?收益提升 　　?曲线久期：押注在收益率曲线的变动上 　　?资产负债管理 　　?税务管理 　　?风险分散化 　　?小结 　　第14章 投资利率是如何决定政治格局的 　　?自独立战争以来，经济问题一直是美国政治的核心问题?大萧条引发政治剧变 　　?现代社会中的利率和政治 　　?小结 　　第15章 利用经济数据提升投资业绩 　　?预测经济数据：数字不说谎 　　?灵活应变：投资者的关注点经常变化 　　?自上而下投资 　　?了解（经济数据的）调研方法，提升预测能力?小结 　　附录 经济数据手册——投资者的有力工具 　　前言 　　序言 　　随着许多国家的国债规模日益扩大，债券市场与全球各大投资主体间的关系日益密切。政府为了满足自己更大的融资需求，更加频繁、更大规模地在债券市场中发行公债；企业和家庭通过买卖债券来减轻利率变动所带来的不可预知风险的影响；投资者利用债券市场和其他相关金融市场，来平衡不断变化的风险-收益格局。 　　在一系列债券行为中，很多人发现了投资业内一个存在多年的事实，那就是，债券市场的行为和冰激凌公司的做法十分类似。通常，一家公司不会只提供单一口味的冰激凌，同样地，债券市场也不只提供一种类型的产品。 　　同冰激凌公司一样，债券市场也包含了多种“口味”的产品，有时这些债券产品令人十分困惑。总的说来，五花八门的债券产品可满足各种发行主体、到期期限、债权结构和法律法规的要求。债券市场以一种有趣的、有时反复无常的方式，把不同的风险因素结合到了一起。它给企业和家庭带来了一系列的投资组合，囊括了从AAA级优质债券到CCC级高风险债券之间的所有债券，还有国内外的各种问题证券。同时，传统的10年期固定收益债券与无数混合型债券产品结合在一起，这些新结合的产品兼有固定收益与普通股权的性质。 　　今日债券市场的功能已不仅是用来集合投资者，协调他们不同的投资偏好、目标和风险承受度，也不仅是各种金融工具的清算中心。它有了更加重要的新使命，那就是，它是前瞻性金融信息的重要来源，这些信息会直接影响到全球各国的经济、行业、公司和家庭的前景。 　　人们很容易就被债券市场的复杂多变搞昏了头，也会很轻易就过度简化这个价值90万亿美元的全球债券市场的复杂情况。千万不要这样随意！一个看似极具诱惑的期权可能充满危险。世界在我们眼前急速变化，它会以一种方式深刻地影响我们，影响我们的子孙后代。 　　我在太平洋投资管理公司的同事安东尼·克里森兹（Anthony Crescenzi）是一个奇才，他帮助我们大家理解债券市场的曲折变化，分析预测其中可能暗示的全球经济未来走势。事实上，安东尼是一位大师，他熟知如何提供战略和工具，来理解并操控债券市场的复杂性和流动性。 　　过去的20年里，安东尼一直从专业的视角仔细分析每日债券市场行情，并且很有见解地将债券行情与世界上发生的其他事件联系在一起。每天，在过滤海量的公布数据和市场消息的过程中，安东尼向我们展示了他惊人的能力，那就是他可以很好地把有用的信息从干扰信息中筛选出来。他知道什么信息重要，什么信息不相关、可以被忽略且不产生误导作用。因此，搞债券的人对他很是尊重。人们还很羡慕他可以借助债券市场预测未来的经济和政策，这就像借助六棱镜在晦暗不清的环境中反射出光亮一样神奇。 　　安东尼经常受邀在电视上分享他及时的分析和极具洞察力的观点。他的观点经常被报刊引用。记者经常找他，希望运用他的能力阐述公开发布的数据，并把这些数据与对全球市场产生影响的事件相联系。记者们喜欢安东尼的洞察力和可信的创造性思维。 　　安东尼得到这个行业的极高地位并不是偶然的，应归功于他扎实的专业知识、优秀的学历背景和杰出的沟通技能。我和太平洋投资管理公司其他同事都以能与安东尼（还有他的大脑与经验）每日见面为豪。这本书将向你解释，为什么我们这些搞债券的人会这么崇拜安东尼。 　　安东尼的这本书在2002年首次出版，当时金融服务业界的许多人争相阅读。他们希望通过阅读本书，了解安东尼对于债券市场的深刻见解，他们还希望从书中找到有价值的工具，帮助他们更好地了解债券发展趋势，更好地处理自己的投资组合。读者们认为，安东尼的书与其他写债券市场的书不同，主要是因为安东尼的书更加全面，包含很多具体的分析和全面深入的观察。 　　在这个新版本中，安东尼更新并拓展了之前已被许多读者推崇的分析。在这些更新的内容中，你会发现新增了一章，这章主要讨论固定收益专家在构建投资组合时的策略选择问题。这个新增内容也与全书中其他许多策略和观点互相补充。安东尼还讨论了全球金融危机中美联储使用的新工具。事实上，新版本还将为你带来关于危机的重要观点，探讨金融危机会怎样影响经济金融的未来发展格局。 　　我坚信，你会发现，安东尼这本解释债券市场复杂情况的书对你有重大价值。我更加相信，更新后的版本会帮助我们极大地扩展关于债券市场的知识储备。 　　我希望你们可以享受这本书，并从中获益，就像我一样。 　　穆罕默德·埃尔·埃利安 　　首席执行官，联席首席投资长，太平洋投资管理公司纽波特比奇，加利福尼亚 　　2010年4月 　　精彩书摘 　　我曾在《债券投资策略》一书的初版开篇提到：“债券市场对你的影响远远超乎你的想象。”早在那个时候，无论是历史经验还是现实情况都已经清楚地说明了这一点。然而，如今随着债券市场导致的金融市场的崩溃，这一概念变得更具有说服力。许多人开始认识到：债券市场是导致信贷额度过剩的重要工具，从长期来看更是金融市场崩溃的主要原因。债券市场使贷款变得更容易，使得不同收入阶层的人都能够贷到款。而事实证明其中的大部分低收入人群最终无法在规定时间内还款，结果导致经济模型几乎在经济的所有部门（包括家庭居民、公司和政府部门）都不适用。 　　消费水平如今正在逐渐恢复到“新常态”，也就是反映收入趋势而不是贷款难易程度的水平。这一较低的消费水平意味着困扰美国经济的许多问题都是结构性的，而不是周期性的，因此对总体经济水平，特别是金融市场产生了主要影响。所以，即使不是债券投资人，我们也应该对债券市场有更深入的了解。 　　债券市场在很多方面对几乎每个人都产生了深远的影响。最近发生的事件清楚地证明，债券市场对人们的影响已经超越了普遍的社会认知，而大部分人恰恰都没有认识到这一点。总而言之，债券市场决定了利率水平和贷款水平，然而人们对它的理解却不够深刻，并没有意识到它对于生活水平有着不可估量的重要性。 　　在本书中，我将会强调债券市场是如何影响经济和金融市场，更重要的是如何影响我们每个人的生活的。当你将本书阅读完毕，你一定会以全新的视角看待债券市场。我会讲解，为了打开债券市场背后蕴含的巨大能量，你既可以通过购买债券，也可以通过阅读本书来了解债券市场行为是如何影响经济和金融运行的，这对我们每个人的生活都有着直接的影响。同时，你还会认识到债券市场是如何运作的，以及在新标准下它所扮演的重要角色，无论对投资者还是借款者都是如此。 　　本书提出的关于债券市场的深刻见解是在其他书中读不到的。债券市场相关书籍通常都在罗列信息，而忽略了与读者的直接关联性，这些罗列的信息尽管可能重要，但技术性过强，缺乏可读性。 　　当然了，在任何一本债券及债券市场相关书籍中，技术性的内容也是必不可少的。因此本书也会罗列足够的技术性内容，以同时满足非专业人士和专业人士的需求。但是本书的中心主题是要适用于现实世界，而不是一味地讨论一些只有作者才会感兴趣的无用话题。关于股票市场就有很多优秀的书籍，它都是为读者大众服务的，很少深入涉及股票投资晦涩难懂的方面。它们有一个共同的特点，就是浅显易懂、生动有趣地使读者了解与他们生活息息相关的事实。这也是笔者致力于在本书中体现给大家的。我会尽力在本书的每一章节保持话题的一致性。 【下载地址隐藏】：                    点：回复可见地址 游客，如果您要查看本帖隐藏内容请回复 >