雪球专刊265期——2021年私募春季策略会（下）

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	【资料名称】:雪球专刊265期——2021年私募春季策略会（下）     【资料描述】: 　　告别跌宕起伏的庚子2020年之后，资本市场迎来了新的一年。 　　1月份，行情火热，成交活跃。随着大量新基民的加入，市场分化越来越明显，贵州茅台、招商银行等白马股继续创新高，业绩较差的小市值股票则无资金问津，股价表现低迷。虽然指数上涨，但市场中大部分股票却是下跌的。 　　2月份虽然有春节假期，但行情依旧精彩，上证综指上涨0.75%，深证成指下跌2.12%，创业板指下跌6.86%，大盘指数在2月18日创出新高，但随后急剧下跌。整体科技、白酒板块及一些前期抱团的行业在春节后深度调整，令不少新基民“不知所措”。 　　随着春天的到来，新冠疫苗开始接种、拜登上台后对华策略调整等因素都在影响着今后的行情。近期全球流动性放水、以及经济恢复带来的通胀担忧，也使得不少高估值资产价格重估。2月末开始的新一轮大跌令许多投资者面临恐慌。 　　2021年第一季度出现哪些新的投资机会？后疫情时代的当下是机会还是陷阱？现在是否是转换风格的时机？ 　　雪球发起#雪球私募春季策略会#活动，邀请到具有影响力的顶尖私募基金经理、财经行业意见领袖做客@雪球路演 ，从最基础的投资方法论，深入到投资者最关心的投资话题，为众多投资者解惑当前市场行情以及未来资本市场走势。我们精选9篇路演回顾帖汇编成本期雪球专刊，希望对你的投资有所帮助。  @雪球私募 　　目录： 　　1、张小丰：小丰基金投资策略分享  @张小丰 　　摘要：分散投资的意义在于什么？只要我对的次数比错的次数要多，作为一个平均值来看，我就是赢家。分散投资，当你有投研能力时，你有一定的分析能力，你的成功率应该是高过50%的，你再适度分散，从一个平均的角度来讲，从组合的角度来讲，就能保证这个组合整体是赢家。投资，最怕就是亏本金，保证你至少是赢家，至于赚多少，就看你的投研水平了。 　　2、梁剑：那些年踩过的坑  @梁剑 　　摘要：做空为什么是个坑呢？这是一个很大的教训，首先收益与风险不成不利。做多你最多亏投入的资金；做空如果股价暴涨，你的亏损会超过你的本金。其次，做空即便方向判断正确也没用，无论是规则的压力被迫平仓，还是浮亏导致的心理的压力，很可能死在黎明之前。再次，因为长期看，整个社会经济在上涨趋势中，除了个别公司因为经营或其它原因导致被市场淘汰，但整个社会的经济总量总是在增加的，而里面绝大部分是由上市公司贡献。所以股市价格整体往上，你做空等于是站在了社会前进的对立面，从概率上来说就已经输掉了很多。 　　3、巨子1987：投资经历及投资理念分享  @巨子1987 　　摘要：我把自己投资股票的方法叫做基于时代的投资理念。为什么这么说？因为我觉得一个企业要获得十足的发展，它跟身处时代非常相关，一旦这个时代过了，一旦这个行业成熟了，这个企业再想奋起直追其实是比较难的，所以我们应该用心感受生活，把握住时代给予我们的投资机会。 　　4、史诗般的馒头：后疫情下中短期的三个转变和长期的一个不变  @史诗般的馒头 　　摘要：那如果要让我高度概括我们的投资理念呢，我觉得用一句话讲, 那就是“我们是要做的是，投资每一个环节当中，最简单的那部分事情，同时呢，同时又让整个投资体系具备反脆弱能力”。我们非常强调做简单事情, 早期这么思考很简单，就是因为觉得自己不够强，不强还想赚钱怎么办，所以会对什么是简单，做什么不容易错，甚至判断错了不产生大的偏差这些有很多思考。那现在呢，我觉得做简单的事，已经是融在我血液里的哲学理念了。 　　5、磐耀资产辜若飞：2021年哪些行业可以既有绝对收益又有相对收益？  @磐耀资产辜若飞 　　摘要：首先在行业配置方面我们仍然保持了价值和成长并重的思路，价值里面我们认为，像消费包括医药很多前期抱团的这样一些行业板块，虽然最近这段时间跌幅相对来说还是比较大的，但是我们认为仍然没有到真正具备明显安全边际的水平。但是大金融里面，比如像保险和银行，我们觉得仍然是非常明显的一个价值的洼地。 　　6、非完全进化体：消费行业投资的安全边际  @非完全进化体 　　摘要：回顾历史，不论当时人类对未来的预测看起来多么严谨、可靠，其结果经常是错误百出的。人类非常容易高估自身的预测能力。即便是如今受到市场广泛共识具有广阔前景的公司，也可能忽略了某些隐性因素、逻辑或出现意外而集体犯错。对于个体判断而言更是如此。安全边际可以确保在预测错误时，将投资损失控制在有限范围内。 　　7、明资道：价值恒久远，投资永流传  @明资道 　　摘要：在板块和行业股票走势估值都极端分化的情况之下，一旦抱团机构出现大幅度调整和轮动，市场的行情就可能出现比较大的波动，短时间会影响到我们基金的持股组合和净值。在我们看来一年10%左右的波动其实是很正常的，我们也希望大家把这个回撤作为好的投资机会，而不是风险。 　　8、张可兴：专注投资卓越企业  @张可兴 　　摘要：下面说投资理念，我的投资理念比较简单：专注投资卓越企业。很多朋友可能听过“我们要投资伟大企业”，我的理解是有差别的，为什么我们要投资卓越企业？因为伟大企业很多时候都是后知后觉，当你知道的时候它已经到了尾声，或者接近天花板，再投资时可能处在衰退或下滑的阶段，而专注投资卓越期，卓越二字在汉语里的意思是正在步入伟大的过程中，比伟大稍微差一点，所以我们想找到的就是那种正在步入伟大过程中的企业，可能我们现在投资时它不伟大，但过三五年甚至十年它就变成了非常伟大的企业，这就是为什么我们要专注投资卓越企业的理念。 　　9、冯立辉-格雷资产：专注卓越企业，抓住港股的重大投资机遇  @冯立辉-格雷资产 　　摘要：一家企业有了极深的商业护城河，也就是说竞争对手不能侵蚀它的利润和它的市场份额，反过来它能侵蚀竞争对手的市场时，这家企业就具备了深度的护城河，只有这样才能确保这家企业利润的稳定和增长，这就是最好的公司，用我们的话说叫“要么唯一，要么第一”的公司。什么叫“唯一”？就是一家公司几乎垄断了这个行业的利润，“要么第一”就是虽然我有很多竞争对手，但我的竞争力最强，我具备竞争壁垒，我能侵蚀他们的市场，他们侵蚀不了我的，我有定价权，他们没有，这就是我们的选择标准 【下载地址隐藏】：                    点：回复可见地址 游客，如果您要查看本帖隐藏内容请回复