一位专注医药行业的女性私募经理成长之路

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	【资料名称】:一位专注医药行业的女性私募经理成长之路     【资料描述】: 　　卢桂凤，@青侨阳光 雪球私募基金经理，清华医学院结构生物学硕士，先后在两家500强外企工作5年。她投资医药股11年，聚焦专注投医药5年，目前管理$青侨阳光(P000385)$ 基金，聚焦医药健康，定位专业专注的医药新私募，希望能深度参与未来20年中国医药的产业机遇期。 　　多年来，她在网络持续进行投资理念分享，在投资者中有较强的影响力。她为何看好医药行业？投资医药行业有哪些策略？她是如何做到高收益的？ 　　本期雪球专刊整理选编@青侨阳光 近一两年在雪球公开发表过的12篇文章，详细介绍她的投资风格，以及她对医药医疗行业的投资策略和投资感悟。 　　目录： 　　1、青侨阳光夫妻搭档：专注医药赛道，吃透整个行业 　　雪球邀请到 @青侨阳光   @青侨阳光-林伟  来聊了聊他们对医药板块投资的看法，他们表示因为对医药赛道的专业和兴趣，多年来一直聚焦在医药赛道。他们对于医药赛道的未来也非常看好，希望通过自身的深入研究在整个行业内做好投资。 　　2、投资上无处不在的“伴生”现象 　　如果只是停留在根据要素变化推导直观现象判断上，认知会有很大的局限与风险。我们需要理解直观背后的伴生以及伴生的伴生这些现象，可能才会更好的接近真相。不仅仅是第一层思维，我们可能需要第二层思维，甚至第三层思维。 　　3、把握中长逻辑共振：区分“应该怎样”与“事实怎样” 　　长逻辑更接近于这个公司“应该”是怎么样，这个行业“应该”是怎么样，这是一个“应该怎么样”的长逻辑问题。中逻辑更接近于这个公司“事实”是怎样，这个行业“事实”是怎样。这是一个“事实是怎么样的”中逻辑问题。要做一个活在真相中的人，去区分应该是怎样和事实是怎样。首先要理解中逻辑，然后去把握长逻辑。 　　4、逆全球化不见得是坏事：不利于水平进步但利于垂直进步 　　进步可以呈两种形式。 第一个是水平进步，也称广泛进步，意思是照搬已取得的成就经验--直接从1跨到n。 第二个是垂直进步，也称深入进步，意思是要探索新的道路--从0到1的进步。如果你根据一台打字机造出（复制）了100台打字机，那就是水平进步。而如果你有一台打字机，又造出（创新）了一台文字处理器，那你就取得了垂直进步。 　　5、下半年医药投资策略：投“息差”修复，投爆发式前沿创新 　　本文为青侨阳光下半年医药行业投资策略路演的文字精简版。这里面除了重新探讨了对中国的三大医改的理解与看法之外，也探讨了我们对下半年医药投资策略的一些思考——实际上，题目标题已经表达了我们的核心观点：布局新洼地。为什么要换仓？为什么不离场？哪里还有新洼地？怎么去布局？ 　　6、关于创新药投资方法的一些思考 　　一个新的生物科技的突破，从初验证到广认可之间，它有点类似于hypercycle曲线。它有典型对应的三个阶段，也就是三个投资点。第一个投资阶段，是赛道刚打开的时候。第二个投资阶段，产业化前景逐渐清晰，但产品还在开发阶段，这在投资上是个甜区，尤其是之前高昂的热情退去之后。第三个投资阶段，是产品已经上市的阶段。 　　7、医药行业，富矿区里的新矿脉埋在哪？ 　　投创新本质是投浪潮。生物科技和中国创新崛起都是大的浪潮，那两者交汇处的中国生物科技的创新崛起又意味着什么？这里应该会有新的矿脉 　　8、倾听不同的声音，尊重当下的自己 - 和linjia510对话的文字实录 　　倾听不同的声音对我们保持头脑的极度开放很必要，如此坦诚而直白的交流非常难得。青侨的投资理念中有一条就是“谦逊而坚韧”，与之类似，“倾听不同的声音，尊重当下的自己”是交流完之后的第一感受。 　　9、纳斯达克生物科技指数，第三次平台期背后的机会 　　因为生物科技的光明前景，市场积极的预期，导致这个行业经常处于一种“充能与消化”的一个高估与回归合理的节奏里面，不太容易出现系统性低估。震荡上行期就是这个行业在充能期。横盘震荡期就是一个消化预期，整体向合理预期回归的过程。 　　10、青侨阳光：选股、风控和业绩归因…… 　　这是雪球私募访谈的汇总，整理了关于青侨阳光的理念、对医药行业和潜在机会的看法、选股思路、业绩归因和风险控制等。本文结合之前两次路演的内容，可以相对立体的了解青侨阳光的产品及日常操作思路。 　　11、欢迎青侨新成员，兼论个体与团队 　　6月份，林伟全职加入了青侨阳光，负责深度研究相关的工作。之后就是我们两个一起搭档，共同深耕医药行业，会把青侨阳光做得更好。 　　12、青侨阳光三周年：对于投资和认知进阶的一些思考 　　青侨阳光成立三周年，我们在进化过程中，贯穿四个话题：低估逆向、专业前瞻、辨时用势、知人互进。这四个话题其实是阶段递进的，代表了四个不同阶段 【下载地址隐藏】：                    点：回复可见地址 游客，如果您要查看本帖隐藏内容请回复