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对于大多数公司和大多数人来说，命运往往在你最脆弱的环节作弄你“依我的经验来看，最大的两个弱点是酗酒和杠杆。因为我看到太多的人因为酗酒而失败，也看到大多数企业由于高杠杆而落·
——“股神”沃伦·巴菲特
如果有人要巴菲特为投资者列出一份“投资禁忌”清单的话，他一定会在需规邂公司特质那一栏里填上“高杠杆”几个字。这指的是公司通过大规模借贷投资以扩大利润的行为。巴菲持对高杠杆借贷的盈利模式保持高度警易，在他看来，公杠杆化运营就和个人酗酒一样是非理性的疯狂行为，并不能从根本上提升企业的内在价值和竞争优势。此外，大量的杠杆债务还是许多公司运转困难甚至破产的重要原因。表面上，那些高杠杆企业可以通过增加资本来进行扩张，从而形成规模效应力群雄，但这种方式势必带来巨大的凤险：随着债务成本的增加，企业的财务压力也不新上升，其破产的几率也会相应加大。在市场普遍活跃走势良好的时期，这种风险被掩藏在表面繁荣的假象之下而在市场低迷惨淡之时，例如2008年的全球金融海啸，高杠杆公司往往会暴露出其脆弱的实质，资不抵债，纷纷落马出局。
华尔街语录 华尔街10万投资人的座右铭PDF
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